Оценка альтернативных инвестиций: основные критерии

Публикация материалов на других сайтах запрещена. Данная работа и все другие доступна для скачивания совершенно бесплатно. Мысленно можете поблагодарить ее автора и коллектив сайта. Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Подобные документы Содержание и основы методики выбора инвестиционных проектов. Виды инвестиционных проектов и принципы их разработки. Анализ и принятие инвестиционных решений при различных условиях.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Анализ состояния сельскохозяйственной отрасли в России инвестиции играют значимую роль в развитии экономики. С точки зрения национальной экономики они служат основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, балансирования развития отраслей народного хозяйства, решения социальных и экологических проблем и др.

инвестиции на уровне компании обеспечивают расширение и развитие производства, обновление основных фондов, повышения качества продукции, осуществления природоохранных мероприятий [1].

руководство и координирование инвестиционными проектами, альтернативные варианты оценки инвестиционных решений.

Заказать новую работу Оглавление Оглавление Введение 3 Глава 1. Показатели эффективности инвестиционных проектов: Введение На современном предприятии прибыль может возникать не только от производственной, но и от инвестиционной деятельности. В отличие от прибыли, получаемой от производственной деятельности, получение прибыли от инвестиций может происходить лишь по истечении определенного иногда длительного периода.

За это время могут произойти различные, порой существенные изменения не только в спросе на ту или иную продукцию, но и в уровне цен на нее, условиях производства этой продукции, в обесценивании вложенного капитала и получаемых доходов. Все это требует особого подхода к оценке эффективности долгосрочных инвестиций на начальном этапе разработки проектов создания новых предприятий или реконструкции и расширении действующих.

В связи с этим существенно возрастает значение предпроектной стадии разработки технико-экономического обоснования инвестиционного решения. На стадии разработки технико-экономического обоснования на основе укрупненных показателей определяются важнейшие технико-экономические характеристики будущего объекта, дающие возможность производить выбор направления наиболее эффективного вложения средств.

Одним из наиболее важных преимуществ метода АРУ является его гибкость: Есть также возможность проанализировать различные источники создания стоимости проекта. Однако в реальной практике эффект от налогового щита по различным причинам может оказаться существенно ниже пред-полагаемого льготные ставки налогообложения, отсрочка пла-тежей и т.

Развитие и сертификация (ISAE ) системы управления рисками и оценки альтернативных инвестиций, таких как возобновляемые.

Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов Лукасевич И. Они могут быть направлены на реализацию как текущих стратегических задач например, увеличение оборотного капитала , так и долгосрочных, связанных с приобретением нового оборудования, осуществлением маркетинговых программ, проведением научно-исследовательских работ, поглощением других предприятий и т.

Независимо от целей и конкретного объекта, в общем случае процесс принятия инвестиционных решений предполагает сопоставление ресурсов, расход которых необходимо осуществить сегодня, с предполагаемой величиной благ и выгод, получение которых ожидается в будущем. По сути, такое сравнение представляет собой процесс определения стоимости, создаваемой этими решениями, с учетом ограниченности имеющихся средств, а также различных внутренних и внешних факторов, включая время и риск.

Поскольку в своей деятельности фирма рассматривает различные варианты инвестирования ограниченных средств, ключевой задачей финансового менеджера является определение оптимального направления вложений, то есть в наибольшей степени способствующих достижению основной цели - максимизации стоимости фирмы. Решение этой задачи на практике предполагает глубокое понимание принципов и хорошее владение соответствующими методами оценки эффективности инвестиционных решений, а также используемых при этом критериев.

В настоящее время наибольшее распространение в теории и практике финансового менеджмента получили динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций, такие как , , и др.

Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика - Виленский П.Л. - Учебное пособие

Оценка инвестиций и инвестиционных проектов Один из основных законов современной экономики - деньги должны работать, то есть деньги нерационально просто хранить, деньги необходимо инвестировать, чтобы они приносили прибыль. При этом одним из непременных условий успешного инвестирования свободных денежных средств является своевременная и справедливая оценка экономической эффективности инвестиций. Необходимо различать стоимостную и экономическую оценку инвестиций, которые сходны по своей сути, но отвечают разным требованиям.

Стоимостная оценка проводится, как правило, для привлечения финансовых средств на реализацию инвестиционного проекта и предполагает проведение независимой оценки в полном соответствии с действующим законодательством и стандартами оценки для получения официального Отчета по оценке. Экономическая оценка инвестиционного проекта имеет своей целью способствовать принятию решения о целесообразности инвестирования в определенный проект, что допускает менее жесткие рамки как при выборе методики оценки, так и при оформлении ее результатов.

Наша работа посвящена сравнительному анализу альтернативных вариантов отбора инвестиционных проектов. Вариантов оценки инвестиционных.

Проекты с нечетким эффектом Проекты с эффектом, наделенным правдоподобием Другие показатели ожидаемой эффективности Учет стохастики в норме дисконта Когда введение премии за риск обоснованно? Когда введение премии за риск нецелесообразно? Когда введение премии за риск не отвечает представлению о риске? Когда введение премии за риск приводит к ошибкам?

3.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

По первому инвестиционному проекту он составит долл. По второму инвестиционному проекту - доля. Таким образом, сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что проект А более эффективен, чем проект Б, хотя по проекту А сумма инвестируемых средств больше, а их отдача в виде будущего денежного потока меньше, чем по проекту Б.

Альтернативные способы оценки эффективности инвестиционных проектов. Как уже указывалось, метод NPV является центральным при проведении.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным. Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования.

Он характеризует начисление процентов на затраченный капитал рентабельность затраченного капитала. Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Оценка инвестиций: методы, критерии, показатели

Предположите, что компания использует прямолинейный метод амортизации и остаточная стоимость стартовых инвестиций равна нулю. Два взаимоисключаемых проекта имеют следующие прогнозируемые потоки денежных средств в у. Определите внутреннюю норму прибыли по каждому проекту. Какой из проектов вы бы приняли? Какие допущения вы использовали в своем решении?

Предприятию приходится выбирать из нескольких перспективных и выгодных инвестиционных проектов один или несколько и, следовательно.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Сложившаяся неблагоприятная инвестиционная политика по отношению к предприятиям сельского хозяйства значительно замедляет как темпы разработок методических положений учитывающих специфику производства в АПК , так и внедрение существующих рекомендаций по анализу капитальных вложений, что в целом отрицательно сказывается на эффективности привлечения и использования инвестиций в АПК.

Применение современных методик оценки эффективности инвестиционных проектов ИП , использование зарубежных концепций и методологий для моделирования и прогнозирования рынка ограничено в силу специфических условий развития экономики России. Существующим отраслевым методикам экономической оценки ИП и созданным на их основе программным комплексам присущи общие недостатки, снижающие достоверность анализа и эффективного выбора ИП: В основу принятия инвестиционных решений в условиях неопределенности и риска положен вероятностный подход, использующий предполагаемые условия и базирующийся на основе точечных оценок, не в полной мере гарантирующий достоверность экономического анализа и выбора ИП.

Поэтому разработка новой методики оценки альтернативных ИП с целью максимально эффективного использования инвестиционных потоков в АПК является актуальной и практически значимой задачей сегодняшнего дня. Кроме того, проблема определения экономической эффективности электрификации АПК представляет составную часть более общей проблемы оценки экономической ИП всего комплекса.

Оценка инвестиций и инвестиционных проектов

Наиболее часто применяются первые три метода, основанные на определении чистой текущей стоимости, расчетах рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли, базирующиеся на применении концепции дисконтирования. Методы расчета периода окупаемости и определения бухгалтерской рентабельности инвестиций не предполагают использование концепции дисконтирования. Метод определения чистой текущей стоимости.

Основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта.

Альтернативные подходы к экономической оценке инвестиций: Как уже отмечалось, применение традиционных методов экономической оценки.

Инвестирование Ваш комментарий Инвестирование хоть и относится к консервативным методам управления капиталом, его суть не сводится лишь к предпринимательству и трейдингу. Инвестиционный бизнес располагает многочисленными инструментами, среди которых ценные бумаги, депозиты, недвижимость, а также альтернативные инвестиции, представляющие собой существенный пласт так называемой инвестиционной культуры. Феномен альтернативных инвестиций сегодня все больше заставляет обратить внимание на эти инвестиционные материальные и нематериальные инструменты и активы.

Среди их особенностей можно отметить следующие: В отличие от тех же биржевых активов, альтернативные не имеют стандартной методики рыночной оценки. Рыночная конъюнктура альтернативных инвестиционных активов трудно поддается учету и прогнозированию. В виду оригинальности и уникальности альтернативных инструментов их подлинная стоимость также определяется нестандартными методами с учетом факторов спроса на авуары в тот или иной период.

Спрос на альтернативные инвестиционные активы и инструменты формируется узкими социальными группами. Тем не менее, альтернативные инвестиции не менее интересны и перспективны, а, зачастую, представляют собой беспроигрышный вариант, позволяющий окупить затраты и принести доход. Охарактеризовать альтернативные инструменты инвестирования позволят некоторые моменты: Большинство подобных инвестиционных активов отличается достаточно низкой ликвидностью, что является неким сдерживающим факторов для инвесторов.

Альтернативные инвестиции отличаются, как правило, длительным периодом окупаемости — от 5 лет и более, а потому целесообразны в длительной перспективе. Альтернативные активы в незначительной степени подвержены влиянию кризисов экономики, политические риски и т. Это несомненное достоинство и преимущество.

Альтернативные методы в оценке эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек 3. Сущность данной концепции раскрывается в следующей цитате из [12, стр. Поэтому выбор определённых ресурсов для производства какого-то товара, означает невозможность производства какого-то альтернативного товара. Издержки в экономике тесно связаны с отказом от возможности производства альтернативных товаров и услуг.

Точнее говоря, экономические или альтернативные издержки любого ресурса, выбранного для производства, равны его стоимости или ценности при наилучшем из всех возможных вариантов использования. У фирмы теоретически есть множество инвестиционных возможностей, но на практике, применимы только те проекты, которые по силам фирме и одновременно обещают лучший доход на вложения капитала.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов.

Одна из важных причин этого - дефицит финансовых ресурсов предприятия. Финансовые ограничения на величину инвестиций заставляют предприятие принимать к реализации инвестиционные проекты, составляющие такую комбинацию, которая обеспечивает наибольшую совокупную эффективность. Предположим, что у предприятия имеются следующие предложения для инвестирования средств возможные инвестиционные проекты , ранжированные в убывающем порядке по индексу рентабельности отношение текущей стоимости будущих чистых денежных потоков к первоначальным инвестиционным затратам , информация о которых приведена в табл.

Рассчитывая собственные финансовые ресурсы, предприятие планирует инвестировать 7,5 млн руб. В этом случае оно выберет из предложенных инвестиционных проектов те, прогнозируемая рентабельность которых максимальна, а сумма всех первоначальных инвестиционных затрат не превысит 7,5 млн руб. В данном случае это инвестиционные предложения А, В, С и Б, поскольку их бюджет 7,4 млн руб.

Компания рассматривает четыре возможных варианта инвестиционных проектов, для которых требуются одинаковые капиталовложения, равные тыс. Необходимо выбрать оптимальный инвестиционный проект. Компоненты денежных потоков и рассчитанные показатели эффективности приведены в табл.

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек

Определяем НОК для проектов: Существенный недостаток данного метода — трудоемкость вычислений. Так, если анализируются несколько проектов, существенно различающихся по продолжительности реализации, расчеты могут быть достаточно утомительными.

Оценка инвестиционных проектов - от базовых понятий до готового бизнес- плана. вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Модель и показатели оценки экономической эффективности инвестиций Для того, чтобы инвестор мог объективно оценить все сильные и слабые стороны его инвестиционного проекта, такая экспертиза должна быть основана на динамической модели анализа см. Динамические методы оценки эффективности инвестиций. В этой модели рассматривается поэтапная реализация проекта, начиная от возникновения инвестиционной идеи прединвестиционный этап и заканчивая оценками выхода из проекта.

Изучаются такие показатели, как: Для этого используются такие модели как , или оценка эффективности инвестиций, по системе международных показателей, основанные на стандартах Всемирного банка или МВФ. В эту систему показателей могут входить такие индикаторы, как: Динамика движения акционерного капитала — стоимость уставного капитала, дивидендная политика, слияния и поглощения, дополнительная эмиссия, выкуп с рынка собственных акций и т.

Существуют два основных типа показателей оценки эффективности инвестиционных вложений: тастичиские, где в расчет принимаются данные по отдельным фиксированным периодам: Чистый дисконтированный доход или стоимость Внутренний индекс доходности инвестиций Индекс рентабельности инвестиций Дисконтированный срок окупаемости инвестиций Все эти показатели и индикаторы, характеризующие финансовую устойчивость инвестиционного проекта, можно для удобства свести в одну таблицу.

Выпуск VI Оценка инвестиционных проектов